资料图：4月9日，股民在安徽省阜阳市一家证券营业部查看股市行情。当日，受3月CPI数据不利拖累，A股暂别反弹，沪深股指双双回落。 新华社发（卢启建 摄）

 

　　资金流失、结构失衡、情绪浮躁——中国股市为何难撑起？

　　新华网北京４月１２日电（记者杨毅沉）随着一季度经济数据的发布，中国股市“多云转阴”：尽管监管层释放众多利好，但Ａ股市场涨幅继续在全球主要资本市场中垫底。在这背后，减持资金出逃、市场结构失衡、投资情绪浮躁等深层次原因仍然是Ａ股市场的痼疾。

　　资金入场难敌减持出逃

　　从证监会主席郭树清表态“蓝筹股显示出罕见的投资价值”，到广东千亿元养老保险金计划入市，再到合格境外机构投资者（ＱＦＩＩ）投资额度新增５００亿美元，监管层持续力挺股市却没能再现以往“政策市”的效果。

　　今年一季度，上证指数仅仅上涨２．９％，虽然１月与２月市场的持续反弹一度让投资者看到希望，但３月份随着全国两会这一“政策期盼”时间段的结束，沪深股市再次下跌。与此相比，美欧与亚太股市今年一季度显著反弹，美国道琼斯指数与纳斯达克指数还纷纷创下金融危机之后的阶段性新高。

　　在“西强我弱”的格局之下，本周国家统计局发布的一系列宏观经济数据再次让国内投资者有些紧张，３月份ＣＰＩ的超预期增长以及进口增幅的下滑，再次引发了投资者对于通胀压力上升和内需减弱的担忧，使得Ａ股市场加大了波动幅度。即便中央汇金公司再次斥巨资增持国有商业银行股份的信息本周得以披露，但仍未能提振股市人气。上市公司各类股东与高管的减持明显抵消了增持的效果。

　　不仅人们熟知的各种创业板、中小板上市公司股东在业绩变脸后大规模套现，就连行业龙头公司股东高管也迫不及待减持：近两年洋河股份一跃成为仅次于贵州茅台的第二高价白酒股，但其高管在２０１１年一季度发生２０多起减持交易，套现金额超过４．５亿元。

　　除了上市公司的中资股东，外资股东也加紧逃离Ａ股市场，３月下旬，花旗银行一天之内售罄市值超过４０亿元人民币的浦发银行股票。上述股东减持套现规模远超中央汇金增持国有银行的数额，显示出多路资金入场难敌股东减持的现状。

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股市为何“牛”不起来

有许多投资者不解——中国的经济增速再慢也有8%左右的增长，比众多发达国家的增长还快，为何股市还是“牛”不起来？虽然多数上市公司保持盈利，但也有不少企业的盈利状况不如上年。从已公布的2011年业绩来看，有六成多上市公司去年业绩增长，六成多上市公司增速放缓，主要板块喜忧参半。“股市是经济的晴雨表，但它的行情更多的反映的是对未来的预期，而不仅仅是对过去经济基本面的反映。”兴业证券相关人士分析。